智通财经APP获悉，华创证券发布研报称，乘联会发布数据，4月狭义乘用车产量219万辆，同比-2，环比-7;批发211万辆、同比-4、环比-11；新动力浸透率58创历史月度新，出口执续预期。本年出海销量增长并非线，全年内销售增速该行量度为-5。综售、出口、库存变化，量度举座乘用车批发增速达到约+1。4月随商场风偏变化，整车股执续转机，但本年投资干线在出海，出海基本面浮现，且后续有望预期，该行提议近期可以确立整车地方，其中部分地方弹较可不雅。

华创证券主要不雅点如下：

4月出口不绝预期梅州储罐保温工程，内需较弱

4月乘用车批发销量为211万辆、同比-4、环比-11，其中乘用车出口77万辆、同比+80，新动力乘用车出口41万辆、同比+1.1倍;量度售约134万辆、同比-19、环比-6，出口发扬强势下，举座批发同比已经下滑。

1)出口：本月出口77万辆，不绝预期，同比+80、环比+4，其中新动力出口41万辆、同比+1.1倍、环比+16。2)电车：4月批发123万辆、同比+8、环比+7，其中出口41万辆、同比+1.1倍，批发新动力浸透率58创历史月度新、同比+6.3PP、环比+10.1PP。3)自主：4月自主车企批发159万辆、同比+3、环比-1，自主占比75.4、同比+5.0PP、环比+7.6PP。4)价钱：4月下旬行业扣头率环比下落(油车为主)：扣头率9.3，同比-0.7PP(4/25)，环比-0.1PP(4/10)。5)库存：对应末端渠说念基本变化，历史季节为加库5-10万辆，主机厂对国内库存相对严慎。

全年瞻望

前四个月出口发扬尤其电车出口执续预期，跨越式屡革命，其背后原因在于本年出海销量增长并非线：①车企和车型增多，②渠说念大幅增多，③门店库销比晋升(以备货)，④门店需求快速晋升。往后看，管道保温施工出口数不绝预期的可能已经较大，量度全年出口销量860万辆。内销面，受油价上升、新车提价等身分影响，3月以来内销发扬疲弱，但酌量本年单车补贴金额虽下落，但袒护面可能扩大，以及客岁下半年低基数，本年下半年行业售增速有望转正，但会晚于、低于该行此前预期，全年售增速该行量度为-5。综售、出口、库存变化，量度举座乘用车批发增速达到约+1。

投资提议

整车：4月随商场风偏变化，整车股执续转机，但本年投资干线在出海，出海基本面浮现，且后续有望预期，该行提议近期可以确立整车地方，其中部分地方弹较可不雅。不绝荐电车出海三杰吉祥汽车、跑汽车、比亚迪，以及自主豪华江淮汽车。龙头标配比亚迪，低估值龙二吉祥汽车，弹确立跑汽车，全年出海销量和内销盈利有望预期。此外江淮汽车转机较多，现时缺少催化剂，但好相貌、ROE、大空间的中期逻辑不变，现时是曲常可以确凿立时点。部件：①AI/智驾：荐地平线机器东说念主、禾赛科技，提议热心速腾聚创、小马智行、文远知行。②液冷：荐、敏实集团、银轮股份，提议热心飞龙股份。③机器东说念主：不绝荐福赛科技、拓普集团、新坐标、敏实集团，提议热心铁流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份。

风险辅导：宏不雅经济、国内消耗低于预期，汽车出口低于预期，新动力车销量低于预期，原材料价钱波动等。

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